𝐋𝐚 𝐠𝐮𝐞𝐫𝐫𝐞 𝐝𝐞 𝐥’𝐄𝐁𝐈𝐓𝐃𝐀 𝐞𝐬𝐭 𝐝𝐞́𝐜𝐥𝐚𝐫𝐞́𝐞 !!
𝗘𝗕𝗜𝗧𝗗𝗔… 𝗶𝗻𝘀𝘁𝗿𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗲𝗿 𝗼𝗯𝗷𝗲𝗰𝘁𝗶𝗳 𝗽𝗼𝘂𝗿 𝗲́𝘃𝗮𝗹𝘂𝗲𝗿 𝘂𝗻𝗲 𝗲𝗻𝘁𝗿𝗲𝗽𝗿𝗶𝘀𝗲 𝗼𝘂 𝗯𝘂𝗹𝗹𝘀𝗵𝗶𝘁 𝗰𝗼𝗺𝗺𝗲 𝗹𝗲 𝗹𝗮𝗶𝘀𝘀𝗲 𝗲𝗻𝘁𝗲𝗻𝗱𝗿𝗲 𝗪𝗮𝗿𝗿𝗲𝗻 𝗕𝘂𝗳𝗳𝗲𝘁𝘁 ?
Dans mon métier, on utilise beaucoup l’EBITDA et je trouvais intéressant d’ouvrir le débat !
𝗤𝘂’𝗲𝘀𝘁-𝗰𝗲 𝗾𝘂𝗲 𝗹’𝗘𝗕𝗜𝗧𝗗𝗔 ?
C’est le bénéfice avant intérêts, impôt sur le revenu, et amortissements.
Il se concentre sur les profits que l’entreprise tire de ses activités principales, indépendamment de sa politique d'investissement, de financement et de sa situation fiscale.
Cet indicateur financier permet donc de mesurer la rentabilité brute de son cycle d’exploitation.
𝗔̀ 𝗾𝘂𝗼𝗶 𝘀𝗲𝗿𝘁 𝗹’𝗘𝗕𝗜𝗧𝗗𝗔 𝗱𝗮𝗻𝘀 𝘂𝗻𝗲 𝗰𝗲𝘀𝘀𝗶𝗼𝗻 𝗱’𝗲𝗻𝘁𝗿𝗲𝗽𝗿𝗶𝘀𝗲 ?
✔️ Il est très utile pour la valorisation d’une entreprise. On applique à l’EBITDA un multiple, qui est fonction du secteur d’activité, de la taille de l’entreprise, etc., pour obtenir une première estimation de la valeur d’entreprise.
✔️ Il permet également de comparer les performances entre les entreprises d’un même secteur, sans être influencé par des éléments comptables ou fiscaux propres à chaque entreprise.
✔️ Une fois les retraitements effectués (sujet d’un prochain post), il permet d’avoir une vision économique réelle de la rentabilité du business model.
𝗤𝘂𝗲 𝗱𝗶𝘀𝗲𝗻𝘁 𝘀𝗲𝘀 𝗱𝗲́𝘁𝗿𝗮𝗰𝘁𝗲𝘂𝗿𝘀 ?
Les critiques soulignent souvent que l’EBITDA ajusté exclut certaines dépenses, ce qui peut donner une image trop optimiste. Voici leurs arguments :
𝟏. 𝐋’𝐢𝐦𝐩𝐨̂𝐭, 𝐜’𝐞𝐬𝐭 𝐫𝐞́𝐞𝐥. Il faut bien le payer ...
𝟐. 𝐋’𝐚𝐦𝐨𝐫𝐭𝐢𝐬𝐬𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐞𝐬𝐭 𝐮𝐧 𝐜𝐨𝐮̂𝐭 𝐫𝐞́𝐞𝐥. Il reflète l’utilisation des bâtiments, machines, … qui participent à la rentabilité globale de l’entreprise.
𝟑. 𝐋𝐚 𝐝𝐞𝐭𝐭𝐞 𝐞𝐬𝐭 𝐮𝐧 𝐟𝐨𝐧𝐝𝐬 𝐪𝐮’𝐢𝐥 𝐟𝐚𝐮𝐝𝐫𝐚 𝐫𝐞𝐦𝐛𝐨𝐮𝐫𝐬𝐞𝐫.
𝟒. 𝐋’𝐄𝐁𝐈𝐓𝐃𝐀 𝐧𝐞 𝐫𝐞𝐟𝐥𝐞̀𝐭𝐞 𝐩𝐚𝐬 𝐥𝐞𝐬 𝐟𝐥𝐮𝐱 𝐝𝐞 𝐭𝐫𝐞́𝐬𝐨𝐫𝐞𝐫𝐢𝐞. Il ne tient pas compte des variations de trésorerie liées au besoin en fonds de roulement, aux investissements ou aux financements.
Ces critiques considèrent à tort que l’EBITDA est utilisé « seul », alors qu’il fait partie d’un ensemble d’outils financiers.
𝗟𝗮 𝗳𝗼𝗿𝗰𝗲 𝗱𝗲 𝗹’𝗘𝗕𝗜𝗧𝗗𝗔
L’EBITDA est un outil universel permettant d’évaluer les performances de l'entreprise et d'utiliser des méthodes dites "de comparables".
Cependant, pour une analyse complète, il faut l’intégrer à une évaluation globale qui tient compte des flux de trésorerie disponibles, ajustés si nécessaire.
𝗘𝗻 𝗰𝗼𝗻𝗰𝗹𝘂𝘀𝗶𝗼𝗻…
Votre entreprise vaut ce que quelqu’un est prêt à payer pour elle ! Son prix final est celui qui sera établi à l’issue des négociations. Mais l’EBITDA reste une excellente base de discussion et un point de départ pertinent.
Et vous, quel est votre avis sur l’EBITDA ? Objectif ou surcoté ?
